1、全社會對大氣污染的重視和政府的推動導致煙塵處理的投資增加,公司核心產品化纖高溫濾袋的需求過去幾年保持了高速增長。2011年公司銷售高溫濾袋約300萬平米,2012年產銷量有望達到450萬平米。火電煙氣處理仍是公司最主要的市場,而水泥、垃圾焚燒等領域可能成為新的需求增長點。
　　2、今年4月公司募投項目300萬平米高溫濾料項目基本建成,投產后公司產能將達到500萬平米。據了解,由于下游需求增長較快,產能消化問題不大。根據公司“十二五”規劃,到2015年公司計劃達到產能2000萬平米,年營業收入15億元。因此,未來幾年公司仍將處于高速發展期。
　　3、2011年公司采用激進的銷售方式,給予下游客戶過高的信用額度,雖然銷售收入增加約67%,但應收賬款也激增至1.5億元,公司計提了約725萬元應收賬款減值準備,影響了公司的利潤水平。2012年公司加強了貨款的回收,一季度已經回轉了200多萬減值準備,預計全年應收賬款余額將下降,經營現金流情況將改善。
　　4、預計公司2012-2014年EPS分別為0.46元,0.70元和1.12元,整個行業將保持較高景氣度,給予公司“推薦”評級。